12月以来，上证指数在点上方停留了4分钟后便一路下行，市场情绪低迷可见一斑。但酿酒板块却逆流而上，不少个股牛气十足，形成了一道独特的风景线。不过业内人士认为，酿酒板块面临“七年之痒”，投资者要做到“酒醉心明白”，切不可与“装睡”的抱团资金“醉生梦死”。

酿酒板块牛股辈出

酿酒板块12月以来走出了连续逼空的激情大戏，酿酒指数从.05点一路涨到.08点才出现小幅休整。即使是在调整的12月11日，酿酒板块依然不乏牛股。股价创出12年新低的ST通葡4天2次涨停，为近期所罕见。山西汾酒、青岛啤酒、酒鬼酒、重庆啤酒、百润股份、ST舍得6家酿酒股皆突破了历史新高。

而就本周来看，贵州茅台再次将股价刷新至.00元，洋河股份也将股价刷新到了.88元，老白干酒亦把高点推升至24.43元。此外，一些二三线酿酒股也异军突起，青青稞酒、金种子酒、金徽酒、金枫酒业都达到过涨停甚至连续涨停。

券商研报继续看多白酒

酿酒板块中有白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒等多个细分领域，其中白酒因过去几年涨势最俏而成为了券商研报的最爱，啤酒次之。

中金公司发布最新研报表示年白酒龙头还有20-25%的估值提升空间。

国开证券给出了白酒“高端行稳致远，二线守正出奇”的评价。万联证券给出了“白酒挺价，大众品成本压力下提价预期升温”的评价，评级是“强于大市”。天风证券认为“仍处景气周期,持续推荐白酒啤酒食品饮料”，也给出了“强于大市”的评级。民生证券认为“提价预期将是近期白酒、啤酒、调味品板块核心催化剂”，给出“推荐”评级……

“七年之痒”恐难避免

酿酒指数大调为期不远

通达信数据显示，酿酒指数自年1月10日见底.60点至今，几乎是一路顺风顺水，期间没经历过什么大风大浪，至年12月10日，该指数最高达到了.08点，区间涨幅高达.35%，位居主要板块首位。“醉生梦死”的抱团资金还能“装睡”多久，这样的牛气还能持续多久？大级别风险会不期而至吗？为此，接受上游新闻·重庆商报记者采访的华龙证券人民大道总经理牛阳是这样分析的——

第一、季节性因素是推升酿酒板块的主因。酿酒板块之所以能走出跨越牛熊的上涨行情，是因为这个行业的供求关系本来就一直处于供不应求的状态，加之一到节假日，季节性因素会进一步刺激需求的扩大化，使得行业价格不断增值升值。当前又到了岁末年初，酿酒尤其是白酒行业的需求量处于一年中的最高峰阶段。因此，基本面决定了这个板块不涨都难。

第二、估值偏高是存在的一大隐患。酿酒板块目前的市盈率是51倍，隐藏含义是这个行业可以达到年均5%的利润增速。这个估值水平如果放在以往，是能够支撑起酿酒行业的。但从近期的一系列经济数据来看，疫情结束后的三个季度“弱复苏”似乎有后继乏力的迹象，如果基本面不能持续保持复苏态势，则消费水平就会下降，对酿酒板块而言，是一大利空。因此，51倍市盈率是否真能获得51%的年均净利润增速，对酿酒行业而言是一大考验或者说是隐患。

第三、二三线品种补涨不见得是好事。酿酒板块过去几年领涨的品种都是行业龙头，二三线品种几乎是不涨反跌的状态。但四季度以来，这个板块的二三线品种出现了井喷式的上涨行情，技术上叫做“补涨”。历史多次告诉我们，弱势股补涨是行情即将结束的信号。那么，酿酒板块这轮长期牛市是否进入了尾声，的确不能小觑。

第四、“七年之痒”昭示大调整临近。酿酒指数最近2周，涨幅减小，成交数量却释放到了史上第三高位，放量滞涨说明筹码集中度在下降。为什么会出现放量滞涨的现象呢？这是因为酿酒指数发端于年1月10日的牛市已经到达了“七年之痒”的敏感时间节点。也正因如此，近期质疑酿酒行业“白酒”的舆论越来越大。那么白酒能不能经受住舆论的质疑，会不会爆出超乎想象的黑天鹅事件，就是价值投资者不能不考虑的问题了。基于这些细节，我们认为投资者应当做到“酒醉心明白”，切不可跟着“装睡”的抱团资金“醉生梦死”——要知道，近期闪崩的个股，不少是抱团资金云集的长线大牛股。

历史情怀支撑行业

酿酒板块中性偏好

不过，中信证券分析师钱向劲却对酿酒板块表示“中性偏好”。他认为，“酿酒行业之所以能受到价值投资者抱团，除了日常需求旺盛、季节性因素、口感较好外，更重要的是这个行业由来已久，属于中华数千年文化精髓的一部分。资金围猎酿酒股，既是业绩上的炒作，也是文化和情怀的价值体现。从这个角度讲，酿酒能成为跨越牛熊的板块，具有一定的合理性。目前来讲，酿酒指数的上涨趋势并无改变迹象，二三线品种补涨也不会一蹴而就。对于这段时间大股东减持酿酒股的现象，投资者予以警惕没错，但趋势要逆转，也非一朝一夕之功，一些相对低位的酿酒股，依然有价值挖掘的空间，决定了量变到质变需要一个过程。对参与了酿酒股的投资者来讲，获利者众且获利丰厚。如果不放心，哪怕是基本面突发利空了，再卖出也来得及。”

上游新闻·重庆商报记者王也