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　　来源：证券时报网

　　证券时报记者胡飞军

　　上市券商三季报披露正式开启。

　　10月24日晚间，西部证券、财达证券率先发布三季报，揭开了证券行业三季报披露的序幕。总体来看，两家券商前三季度营收和净利润大幅增长，不过第三季度单季净利增速有所放缓。业内人士分析，这与A股市场成交量降低、IPO融资规模缩减以及公募基金交易佣金费率降低等因素有关。

　　值得一提的是，10月24日，券商板块表现活跃，引领A股市场反弹，锦龙股份、太平洋双双涨停，首创证券、天风证券等分别大涨8.65%、6.43%。

　　两家上市券商首先披露

　　西部证券、财达证券成为首批正式发布年三季报的上市券商。

　　西部证券年三季报显示，该公司前三季度实现营业收入57.23亿元，同比增长31.12%；归属于上市公司股东的净利润8.76亿元，同比增长76.17%。其中，该公司第三季度营业收入17.89亿元，同比增长10.14%；净利润1.62亿元，同比增长17.66%。

　　财达证券年三季报显示，该公司前三季度实现营业收入17.61亿元，同比增长22.78%；实现归母净利润5.54亿元，同比增长48.06%。其中，该公司第三季度营业收入5.33亿元，同比增长9.52%；净利润1.46亿元，同比增长15.74%。

　　除了西部证券和财达证券，浙商证券虽未正式发布三季报，但已于10月23日发布了三季度业绩快报。根据快报数据，浙商证券今年前三季度实现营业收入.22亿元，同比增长8.96%；归母净利润13.3亿元，同比增长15.05%。

　　证券时报记者根据浙商证券三季度快报和半年报测算，该公司第三季度单季实现营业收入约41.66亿元，同比增长1.11%；归母净利润4.19亿元，同比下滑2.33%。

　　除了上述3家券商，中泰证券、财通证券此前披露了今年1~8月的业绩数据，两家券商1~8月归母净利润分别为17.7亿元、13.91亿元，同比增长87.22%、53.47%。

　　此外，根据万联证券近日披露的数据，这家非上市券商今年1~9月累计实现营收12.13亿元，同比增长39%；净利润3.71亿元，同比增长%。万联证券表示，前三季度该公司的财富、自营业务发挥了压舱石、稳定器作用，其中自营业务实现收入5.15亿元，同比增长%。

　　投资与资管助力增长

　　结合上述正式披露三季报的西部证券、财达证券和已经披露三季度业绩快报的浙商证券来看，行业整体趋势是前三季度业绩同比均实现大幅增长，不过第三季度单季净利增速有所放缓，甚至出现下滑。

　　业内人士分析认为，从券商业务条线来看，今年前三季度资管、投资业务条线有望实现正增长，经纪、投行、利息净收入或同比下滑，主要受交投活跃度下滑、IPO阶段性收紧等因素影响。

　　以财达证券1~9月各项收入为例，该公司前三季度经纪业务及佣金收入和投资银行业务手续费净收入均同比下降，资产管理业务手续费净收入和投资收益则同比大幅增加，尤其是投资收益达到7.7亿元，较去年同期的6.24亿元增长23.4%。

　　国泰君安非银团队预计，年前三季度上市券商业绩整体呈增长态势，归母净利润同比上升9.03%，三季度单季归母净利润则同比下滑1.54%。从上市券商年前三季度各项业务收入对营收增量的贡献度看，预计投资业务对调整后营业收入上升的贡献度最大，为.96%。

　　券商板块再度活跃

　　10月24日，连阴多日的A股市场终于迎来反弹，沪指收涨0.78%报.点，终结四连跌，沪深两市呈现普涨格局，超只个股收涨。

　　从盘面上看，昨日券商板块全天走强，券商ETF（）高开高走，午后进一步上扬，收盘报涨3.19%，全天成交额放量至7.42亿元。券商板块内的个股也表现较好，51只券商概念股均收涨，其中锦龙股份、太平洋等个股涨停，首创证券、天风证券、华创云信等均大涨逾6%。

　　消息面上，继10月11日增持四大行后，中央汇金10月23日买入了交易型开放式指数基金（ETF），并表示未来继续增持。

　　从近期汇金增持四大行股份、多家央企增持和回购股份的动作来看，关于维稳资本市场的意图已经凸显。值得提及的是，券商板块具有高弹性特征，被誉为市场具备机会时的先行指标。历史上，市场成交活跃时，券商板块往往成为投资者 　　国泰君安非银金融团队预计，资本市场投资端改革等政策落地将进一步提速，更多中长期资金入市，利好券商机构业务发展，头部券商有望更受益。据其测算，截至10月20日，券商板块PB估值1.34倍，安全边际和性价比较高。

　　财信证券表示，9月市场成交低迷，市场情绪待提振。后期在稳增长政策引导下经济有望逐步复苏，再加上活跃资本市场相关政策的落地见效，市场活跃度有望提升。财信证券认为，在自营业务反弹的趋势下，券商业绩有望持续修复，目前券商板块估值中位数已降至1.19倍左右，估值较有吸引力。

　　中信建投非银分析师认为，短期来看，宏观经济与金融改革边际向好趋势确立，证券行业反弹行情有望重振。中长期来看，泛证券行业未来主要的创新方向体现在财富业务、机构业务、衍生品业务三个方向，投资角度上前两个驱动逻辑已经在过去的行情中有所演绎，而大衍生品业务由于其研究的复杂性尚未得到充分定价，有望成为下一阶段行情的核心驱动。