分析人士指出，部分权重股在近期迭创新高后，技术上需要回调，指数也同步承压，但随着诸多积极信号不断浮现，沪指在点一线充分整理后，牛市第二阶段仍为期不远。

积极信号显现

眼下，上证指数上方面临着60日均线以及5月6日向下跳空缺口的双重压力，这一压力区也曾是今年3月份的主要支撑位，从支撑反转为压力，成为右侧交易者短期看淡指数的主要原因。

不过随着近期盘面五大积极信号的相继浮现，中长期的多空力量对峙正从量变向质变方向发展，A股离牛市第二阶段的脚步越来越近。

具体看这五大信号。首先是6月份股票回购金额创下月度历史新高。数据显示，6月以来截至25日，沪深两市回购金额达.09亿元。据富国基金统计，年至今，共出现过4次股票回购高峰，其中3次发生在市场底部区间，在回购达到阶段性高点后，市场开始一轮强势反弹。

其次是两融余额止跌企稳重返亿元上方。在经历了5月的快速下降后，6月下旬两融余额止跌企稳迹象明显，并快速上涨，截至6月24日，两融余额报.84亿元。

再次是市场申购ETF热情高涨，6月24日，易方达创业板ETF获得8.96亿份净申购，以当日单位净值1.元估算，资金净流入13.06亿元，规模升至.55亿元，创历史新高。还有数据显示，截至6月21日，南方中证ETF成为年内首只规模突破亿元的新发股票ETF。股票ETF发行显著提速，今年以来已有23只股票ETF成立，还有12只处在发售期。ETF作为配置工具的优势获得投资者认可，同时也表明市场对指数后期走势的看好。

还有就是政策利好不断推动券商股再度活跃。从历史经验看，券商股走势与大盘走势是相互提振关系，大盘走好能够带动券商股走势，而券商股被市场认为是牛市风向标，在这种预期影响下，券商股持续活跃自然也能带动大盘情绪。

最后，是部分消费白马股不断呈现新高，抬升板块估值中枢，起到示范效应。

政策面助力中期行情

从历史看，牛市从最低点走向最高点可以分为三阶段，以-年和-年两轮完整的牛市为例，可以发现，市场从最低点走向最高点的过程中，指数和结构的演绎都有清晰的脉络可循。

具体看，第一阶段特征为“轻指数、重个股”，指数无明显涨幅，但主线超额收益显著;第二阶段特征为“重指数、轻个股”，此阶段指数和主线均有显著收益，但主线超额收益收窄;第三阶段特征为“重指数、重个股”，此阶段指数和主线同样有显著收益，与此同时，主线超额收益显著。

“目前市场正处于从第一阶段向第二阶段的过渡期。”一市场人士表示，从点反弹至今，沪指涨幅约20%，但个股行情突出。在政策面利好刺激下，市场有望进入第二阶段。

这些政策利好中，首先是并购重组新规开启市场化优胜劣汰。6月20日，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。招商证券表示，短期有利于提振市场情绪，中长期为优质资产提供快速上市渠道，有利于优势资源的整合。

然后是公募基金参与转融通借券业务出台，开启了公募基金融券业务的新时代。公募基金能够参与转融通借券业务之后，扩大了借券的来源，并且转融通制度有助于证券的流通，从而平衡市场做多和做空的力量。参与转融通的公募基金主要是封闭基金、指数基金和战略配售基金，融券业务有助于增强市场流动性，市场定价更加趋于稳定。股票的价格将进一步反映市场企业基本面的价值，慢牛行情将随着经济的发展而逐步展开。

还有就是头部券商参与流动性供给，重塑信用传导非银环节。大型券商可以通过短期融资金融债券与大行展开对手交易，从而重塑信用传导过程中的非银环节。这对金融市场和实体经济的信用恢复都有重要的帮助。

此外，也有机构认为，企业盈利于年触底回升也是正面驱动因素，而技术密集型产业资本开支扩张是市场未来2-3年上升趋势的更关键驱动因素。结合5G和软件等最新数据看，这一趋势还在不断强化之中。

布局时机渐近

市场普遍预期，当前A股正处于中期布局的较好时期，那么当前该如何布局？

山西证券表示，行业配置方面，建议投资者控制合理仓位，轻大盘重个股，攻守兼备，两个方向上精选优质标的，逢低介入：底仓稳健配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性/或具备对冲风险特质的板块(公用事业、必需消费品蓝筹、农林牧渔、黄金等);进攻仓逢低介入、轻仓博弈政策对冲方向：包括核心技术、自主可控领域的芯片、新能源汽车、信息安全、云计算等，以及受益于积极财政发力的建筑、建材央企龙头。

万联证券表示，寻找确定性，是资金的首要目标。科技成长兼顾经济托底与经济转型双重目标，政策主线清晰且确定。在诸多不确定性的市场，资金很可能聚焦优质科技成长。自主可控。可







































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