股市震荡加剧，场内投资者的“避风”需求愈加明显了，从“场内余额宝”银华日利（）的规模扩张和活跃交投上可见一斑。银华日利（）是一种近乎无风险的现金管理工具，是一种货币基金，但是其又和普通的货币基金有所不同，银华日利（）是一种场内交易型货币基金，也就是说它不仅可以在场内进行申赎，而且可以在场内进行买卖。从8月3日到9月8日，银华日利由亿份猛增到亿份，一个月的时间暴增近亿份。

首先，银华日利（）买卖、申赎无上限，有效避免在申赎达到上限后投资者提交的申赎申请形成“废单”、当日闲置资金空转的情形；其次，银华日利（）实行“T+0”回转交易，买入的基金份额当天就能卖出，日内可以无限次地反复买入、卖出。

第一，买入银华日利（）后，当天投资仍不受限，一旦股票以及其他品种出现交易机会，还能随时参与，不错失交易时机；第二，资金量较大的投资者，可以利用买卖之间的价差，在不占用过夜资金的前提下，博取价差套利收益；第三，银华日利（）目前不设置买卖、申赎上限，流动性有充分保障，“T+0回转”后流动性还将持续升级，买卖价差将缩窄，更便于投资者以稳定、合理的市场价格快速买卖。

如银华日利在年2月14日至20日之间分别出现了较大幅度的溢价，单位净值的平均溢价金额为0.元，其中最大溢价出现在2月18日，单位净值溢价0.元。也就是说，假设投资者当天持有银华日利份额，并且当天在二级市场上卖出、从一级市场上申购1份额的基金，则可锁定0.元的收益。假设当天进行份基金份额的卖出申购套利，在不考虑手续费的情况下，投资者当天可以几乎毫无风险地获得14.65元收益，而期间平均也可获得近7.36元的投资收益。注：不同券商的设置也不同，以上截图为国信证券金太阳版本

同样的，对于买入赎回的套利手段，年1月20日至22日，银华日利盘中出现较大幅度二级市场折价情形，折价程度在0.04-0.06元/份额左右，而从年12月9日银华日利实现T0交易至此阶段之前，盘中平均折价在0.元/份额左右，因此这三日期间，投资者可以从二级市场上以较低价格买入银华日利，并当天在一级市场以较高收盘净值赎回，获得套利。套利的收益可以达到年化15%以上，最高在1月21日可以达到21.55%，套利收益是不套利情况下净值涨幅的2-3倍。

银华日利二级市场价格也呈现一定的波动，一般呈现收盘价高于开盘价的规律，把握此规律可进行日内价差套利。这种规律在节假日之前更为明显，以刚刚过去的胜利日假期为例，节前交易日最后一天9月2日上午开盘价.元，下午收盘.元，日内价差达0.元/份，利用节前一天的日内价格波动可以获取较平时六倍左右的日内价差套利收益。

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