近些年，中国凭借一系列大规模基础建设和超级工程，被冠以“基建狂魔”的称号。一条条公路、高铁横穿南北，一座座桥梁翻山跨海，惊艳世界。

　　作为“基建狂魔”，我国各地在每年年初都有积极的基建投资政策密集推出，今年也不例外。据不完全统计，截至1月10日，我国各地重大项目的总投资规模已经超过3万亿元。

　　其中，包括河北、广东、黑龙江、浙江、河南、江苏、安徽、上海、四川、厦门等多个省市举行重大项目集中开工仪式，吹响年项目开工号角。

　　从投资项目看，除了基础设施、民生与社会事业领域等传统基建项目外，5G网络、工业互联网、物联网、人工智能、大数据中心等新型基础设施成为各方的重点投资领域。

　　年特别国债有望发行

　　中央经济工作会议明确提出，年经济工作要“稳字当头、稳中求进”。而基于此，当前市场对年初基建稳增长的预期持续升温。开年以来，资本市场“大基建”相关板块再度活跃。

　　中信证券日前曾发布报告称，结合实际情况和数据分析，全口径的基建财政资金支出增速领先基建增速3-6个月的时间。预计一季度基建投资将实现7%左右的高个位数的增长，全年基建增速也将有6.5%左右的亮眼表现，显著高于去年同期和全年增长(剔除基数)。

　　此外，考虑到今年共计约亿元国债到期，且在稳增长背景下发行特别国债用于基建补短板等可以进一步加强“逆周期”调节，也在“减税降费”的同时为财政开源，中信证券认为年存在发行特别国债的可能性。

　　目前，政策聚焦“稳增长”，发行特别国债用于基建补短板等可以进一步加强“逆周期”调节，使财政政策更加积极有为，进一步加强基建对稳定经济、促进增长的作用。如果特别国债发行后用于基建投资，假设投入基建的规模达到亿，预计全年基建投资同比增速可提高约1.5个百分点。

　　水泥开工率复苏

　　从各地已出炉的政府工作报告以及各地发改委公布的年工作计划来看，积极推进项目开工建设，确保一季度投资实现“开门红”已成为重点任务。

　　从基建方向看，此次集中开工同时涵盖了传统基建与新基建，二者并重成为了显著特点，传统基建方向，城市更新、交通运输与城市管廊是此次集中开工的重点方向，水泥、B端管材将尤其受益。

　　分区域来看，三北地区，冀中南元旦后部分水泥企业开窑复产，主要是前期因为重污染天气影响，停窑力度较大，厂家阶段开窑补充库存；华中地区，河南元旦开始开窑，一如往年惯例，1月份会开窑复产，但考虑到当前需求状况，库存压力可能迫使多数厂家提前停窑；西南地区供需双弱，多家主导企业下调产品价格，多省市场延续跌势；华南地区，珠三角连续下降，需求仍然较弱，市场持续下行调整；华东地区，多家企业挂牌修正价格，下调幅度在60元-元不等，此时下调价格是为了开春后需求旺季能够继续调价。

　　据中银证券研报，从水泥开工率方面来看，磨机开工率和熟料库容比分别为53.3%、56.4%，分别上升8.3%与0.3%。磨机开工率上升较多，主要是年前赶工需求增加。

　　目前，煤炭价格回落至元左右，虽然水泥价格淡季回落，但水煤价差保持在元以上，仍处于历史相对高位，水泥行业盈利空间仍然较大。

　　地产和基建是拉动钢铁、水泥市场的火车头，如果年大量基建项目能够顺利落地，肯定会对钢铁、水泥等建材行业带来一定利好，但目前而言，能否拉动价格上涨，还要看基建投资能否对冲房地产投资下滑的缺口。

　　北向资金加仓基建行业

　　从上周北向资金的流向来看，资金开始显著偏爱传统基建行业，钢铁、建筑装饰、建筑材料、机械设备行业均获得北向资金的加仓。其中，钢铁、建筑装饰、房地产行业的环比增幅分别为6.72%、6.67%、5.97%。

　　值得 　　目前来看，稳投资是稳增长的主要着力点，新老基建共同发力，基建拐点已经到来。民生证券分析称，考虑财政结转和专项债提前下达量超过往年等因素，今年一季度基建投资增速将显著高于季节性增速，中性预测增速或达10%。

　　基建投资将持续回暖

　　整体来看，在项目储备时间长、基础牢靠情况下，当前各类扰动因素对今年基建投资的影响相对较小。

　　信达证券首席宏观分析师解运亮认为，考虑到低基数原因，预计年2、3月份基建投资增速显著回升，峰值可达15%，下半年增速企稳回升，全年可达7%～8%。

　　中泰证券表示，稳增长下基建投资有望超预期，短期重视基建链；全年看好品牌建材和新材料投资机会；地产政策边际向好下，地产链预期有望修复，且涨价逐步落地/原材料价格回落，品牌建材逐步进入布局时点，龙头确定性高。

　　碳纤维行业，碳纤维/石英砂/玻纤景气度延续，可 　　此外，地产预期边际好转+专项债发行提速有望支撑水泥需求，当前水泥板块估值性价比高，优选有量增逻辑的龙头，可